2022年数字货币赛跑，央行与私营部门之间的协调空间有望显着增加

21世纪经济报道胡天娇北京2021报道给不同形态的货币太多阶段：比特币手握“涨跌再涨”的剧本，以太坊多次升级，风头正劲蓬勃发展。

央行官方数字货币（CBDC，以下简称数字货币）也在同一时空场景中。国际清算银行 (BIS) 跨境支付桥梁正在建设中，研究人员正在东西半球的创新中心使用它。脑力，各国政客在权衡利弊，同时探索和决策。

数字人民币已经在冬奥会场馆流通，也出现在大大小小的超市、便利店；数字欧元正在受到欧元区公众的质疑；纽约创新中心正在研究数字美元；东南亚国家有不同的官方数字货币扩容进程表，尼日利亚已成为非洲数字货币的领头羊。在不断催生的数字化时代，央行选择加速面对比特币等私有形式的数字货币/加密货币。

回顾和展望也在继续。然而，即使数字货币正在以肉眼可见的速度发展，对于是否推广数字货币或以何种速度推广数字货币，不同的央行也有自己的考虑。随着日益成熟的技术对数字货币潜在影响的阶段性探索，2022年的具体情况仍需进一步观察。此外，在明年的数字货币竞赛中，央行与民间机构之间的协调空间有望进一步扩大。

一年的加速

无纸化支付趋势已发展多年，现金支付比例长期呈下降趋势。在新冠疫情刺激网购的同时，也进一步增加了人们对非接触式支付的需求和偏好。因此，今年数字货币加速发展。

1996 年，BIS 发表了一份题为《电子货币发展对中央银行的影响》的报告，指出电子现金的泛滥。 1999 年，米尔顿弗里德曼预测了互联网上可靠电子现金的发展，它将提供类似于现金的匿名性。 2012年10月，欧洲央行发布了《虚拟货币计划》报告，称数字资产属于欧洲央行的职权范围。 2015年中国人民银行启动了数字货币电子支付研究，英国银行同年发布研究议程，核心内容包括考虑发行数字现金的可能性。

2016 年，乌克兰中央银行宣布推出 e-hyrvnia，同期有 90 多家中央银行参加了在华盛顿特区举行的活动，讨论中央银行数字货币的计划和想法。 2017年3月，瑞典央行启动了电子克朗项目，同年11月，乌拉圭中央银行启动了电子比索试点项目。 2019 年 1 月，BIS 发布央行调查报告，发现约 70% 的央行正在研究央行数字货币。 2020年1月，英格兰银行与加拿大银行、日本银行、欧洲央行、瑞典央行和瑞士银行合作探索央行数字货币。同年同月，BIS调查报告显示，80%的央行都在“探索”央行数字货币。

2020年数字货币加速发展。根据BIS 2020年第三次全球央行数字货币（CBDC）调查显示，全球66家央行中有86%正在研究央行数字货币问题，10他们中的 % 即将发行自己的 CBDC。在国际清算银行、世界银行、国际货币基金组织和世界经济论坛等公共利益相关者的积极参与下，整个数字货币生态系统将得到加强。

亚洲进入电子支付时代，数字货币自然也不落后。

普华永道预计中国将在 2022 年北京冬季奥运会之前过渡到大规模采用数字货币。预计十年内，中国数字货币将占中国所有电子支付的15%。

当地时间 12 月 24 日，泰国银行表示，预计将在 2022 年底向公众试用其零售数字货币，作为替代支付选项。该项目将涉及金融机构和约10,000名用户的存款、取款和汇款等交易。泰国银行副行长 Kasidit Tansanguan 表示，该项目将在有限的范围内评估数字货币在类似现金的活动中的使用。

印度可能会在下一财年第一季度启动 CBDC 试点；日本央行表示2020最具潜力的十大数字货币，到 2021 年日元数字货币的结构将更加清晰。新加坡金融管理局和 BIS 新加坡创新中心正在探索如何提高全球实时零售支付网络的连通性，即将全国零售支付系统全面整合到一个单一的跨境网络中。

在数字货币领域，总体而言，欧洲领先于美国，很少处于领先地位。

4 月 16 日，英格兰银行宣布将联合英国财政部成立央行数字货币工作组，协调探索潜在的国内数字货币。 “这种数字货币由英格兰银行发行，作为一种新的家庭和企业数字货币，将与现金和银行存款一起存在，而不是为了取代它们，”英格兰银行解释说。

6 月 10 日，法国银行和瑞士国家银行表示，将与埃森哲牵头的私营部门合作，开展批发数字货币 (wCBDC) 跨境结算试点。这个联合实验是欧洲第一个跨境央行数字货币。支付方面的探索主要集中在银行间批发贷款市场。法国央行表示，该项目是一个探索性实验，并不意味着两国将正式大规模推出其官方数字货币。

在第一阶段公众咨询后，欧盟委员会可能会在今年7月14日批准启动数字欧元调查阶段，预计将持续到2023年。届时，前者将就有关问题给出明确答复。是否正式推出数字欧元，最后再做决定。

在调查阶段，欧元区将根据用户需求重点关注可能的功能设计，包括原型、概念等。调查阶段将检查应优先考虑数字欧元的哪些场景，以实现无风险、可访问且高效的数字中央银行货币形式。此外，该项目将阐明欧盟立法框架内可能发生的变化，这将与欧洲的共同立法者讨论和决定。

非洲大陆也在探索数字货币。南非正在与澳大利亚、新加坡和马来西亚的中央银行测试用于国际支付的数字货币，尼日利亚已于 10 月 25 日正式推出其官方数字货币 eNaira，旨在突破支付系统的界限，进行各级金融交易社会更轻松，更无缝。缝。

但在这场数字竞赛马拉松中，美联储并不着急。美联储主席鲍威尔多次表示，数字美元是一个谨慎的东西，美联储有义务了解数字美元面临的技术挑战，以及潜在的成本和收益，美联储也有义务在最前沿。 “但这并不意味着美联储在数字货币领域如此着急。”

“对于美国来说，正确使用数字货币比成为第一更重要。”鲍威尔表示，美联储致力于仔细和深思熟虑地评估央行数字货币对美国经济和支付系统的潜在成本和潜在成本。收益，因此发行数字货币的决定尚无定论。

预计将于今年夏天发布的数字美元报告尚未发布。

注意潜在风险

官方数字货币依赖于非接触式支付，但后者在各国的发展速度并不相同。即使在明显加速的趋势下，各国央行仍在密切关注数字货币的潜在影响，实验时间往往以三、五年来衡量。

在 The Block 发布的一份报告中，数字货币可以提供广泛的机会，包括提高交易效率和实现资产可编程性。然而，政策制定者和央行行长将对数字货币表现出多少兴趣还有待观察。 “因此，公众看到的进展将继续有条不紊地向前推进，但速度会更慢。”

目前，如何定义数字货币、隐私、数字货币是否引发货币替代、降低货币政策的有效性，以及对银行等金融部门的影响，是政策制定者和公众对数字货币的隐忧.

鲍威尔认为，任何数字货币都应该是现金的补充，而不是现金的替代品，更不用说“现有的私人数字美元”形式的商业银行货币了。

“从长远来看，数字货币更有可能是纸币和加密资产。简而言之，数字货币导致大规模银行脱媒的情景与其说是严肃的实证分析，不如说是一种金融虚构。”欧洲中央银行和法国银行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加豪。但德国央行行长延斯·魏德曼警告称，央行发行的数字货币可能会增加银行挤兑的风险，货币当局不能“排挤”私人支付机构。

BIS 在之前的年度报告中表示，由于发行货币的中央银行将保留对跨境使用的控制权，它们可以将非居民仅限于某些允许的交易，这将减少接受国的经济不稳定并面临风险货币替代。

“某些货币在国际上的广泛使用源于其他因素，例如金融市场的深度、效率和开放性、对长期价值的信任以及对制度和法律基础设施的信心。” BIS 认为，在没有上述所有前提条件的情况下，一种外币不太可能仅仅因为它是数字化的而在另一个国家站稳脚跟。

BIS 指出，央行的数字货币将依赖银行和其他金融机构作为中介来创造信贷，帮助维持金融稳定。

“在个人持股不受限制的情况下，数字货币可能会导致存款波动性增加和/或客户存款大幅长期减少，这在某些情况下可能会影响银行、贷款和整体金融服务的盈利能力。”但BIS指出，与稳定币等私人形式的货币不同，央行数字货币带来的潜在风险更可控。

BIS 表示，随着时间的推移，数字货币的存在可能会增加支付和其他金融中介服务提供商的多样性。反过来，通过对所有参与者进行适当监管，这可以提高金融服务提供对冲击的抵御能力，同时从整体上减少金融危机的影响。

“全球首个零售央行数字货币试点项目向利益相关者证明，私营部门参与市场对于保持市场竞争力和适应技术变革是必要的。”在该区块看来，大多数央行数字货币提案都保留了两层货币体系架构，这意味着央行认为跳过金融机构的中介角色是不切实际的，央行选择战略性地使用持牌中介协助实施央行数字货币生命周期流程。此类代理通常不仅包括传统商业银行，还包括非银行服务提供商。

报告指出，在过去五年中，中央银行对数字货币的看法发生了变化，更愿意接受协作创新（尤其是从联合研究和知识共享的角度）。从实施的角度来看，挑战不一定是技术，而是所有利益相关者之间的协调（因为这是先决条件），以及围绕与中央银行数字货币设计和治理相关的关键政策问题的争议。

2022年数字货币竞赛仍有变数

“各国现在都在比赛。”一位数字货币分析师告诉记者，其他国家都在关注中国，看数字人民币能发展多远，能创新到什么程度。 “与此同时，市场正在等待美联储的最新举措和声明，以了解世界主要货币美元将如何以数字方式呈现。”

中国人民大学重阳金融研究院宏观研究部主任刘玉树对21世纪经济报道记者表示，各国数字货币的理论与工程研究必将受到更多关注。各国，但由于当前的挑战不是技术问题，2022年具体实施和进展是否会加快，取决于三个方面。

“一是国家整体经济运行是否稳定。”刘玉树说，货币改革随时都有很大的变数。如果国内经济存在高度不确定性，货币改革（包括数字货币改革）的实施会给经济带来更大的不确定性，因此各国在这方面更加谨慎。

刘玉树表示，第二个问题是数字货币技术能否独立可控。虽然相关技术现在已经可以实现，但数字货币能否像纸币印刷一样由国家控制，目前尚无定论。货币涉及国家安全，这也是目前各国实施时的重点关注点。

刘玉树再次补充说，数字基础设施是否实现了全民覆盖，也是各国需要考虑的情况。 “数字货币的实施需要良好的数字基础设施，对于世界上很多国家来说，跨越数字鸿沟仍然是一个很大的挑战，在这种情况下实施数字货币并不符合国家的实际情况。”

至于未来一年的发展趋势，在刘玉树看来，有两个明显的发展领域，分别是与数字货币相关的基础金融理论研究，以及区块链技术在数字货币领域的应用。

“数字货币的出现对传统金融理论提出了巨大挑战，近年来引起了金融领域学术界的广泛关注。”他解释说，经过这几年数字货币实践和实验的大量数据积累之后，数字货币的学术研究即将迎来爆发期。

刘玉树表示，回顾过去几年，各国政府经历了一个对区块链技术提出质疑、学习和改造的过程。 “从美国的国会听证会到欧盟的系列研究，2022年各国在区块链与本国金融经济相结合的应用领域的发展将得到进一步推动，尤其是在该领域普惠工程实践，广泛推广和推广将更加明显。”

“大多数国家目前将批发数字货币视为第一步，因为零售数字货币的风险更大。”不过普华永道表示，随着研究和试点的开展，人们可以期待在适当的时候也会推出一种安全高效的零售数字货币。

普华永道表示，无论采用何种模式2020最具潜力的十大数字货币，数字货币都将在未来几年得到大力推动，这将使探索自动征税和有条件的福利支付成为可能。 “随着数字货币获得主流利益，私营部门与央行之间的谈判空间也将增加，这将涉及监管沙箱和央行设立的创新中心，以使科技公司、金融科技公司和其他金融机构能够尝试多种选择。”

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